Олег Иванович Бетин родился 25 августа 1950 года в Тамбове в многодетной семье. Русский.
В 1972 году окончил Тамбовский институт химического машиностроения. После института работал инженером. Потом поступил в аспирантуру в московский Научно-исследовательском физико-химическом институте им. Л. Я. Карпова. Закончил её в 1977 году. С 1977 года — старший научный сотрудник тамбовского НИИ химикатов для полимерных материалов.
С 1981 года — на партийной работе, был помощником первого секретаря Тамбовского обкома КПСС, первым секретарем Котовского райкома КПСС.
В 1987 году закончил Ростовскую Высшую партийную школу.
Закончил Российско-американскую школу бизнеса и административного управления при Тамбовском техническом университете.
В 1990 году на Учредительном съезде КП РСФСР был избран членом ЦК этой партии.
С декабря 1991 года — заместитель, с января 1992 года — первый заместитель главы администрации Тамбовской области по вопросам экономики и управления.
В марте 1995 года указом Президента РФ Б.Ельцина был назначен главой администрации Тамбовской области. На выборах главы областной администрации в декабре 1995 года уступил во втором туре коммунисту Александру Рябову.
С 1996 по 1998 год — начальник управления Федерального казначейства по Тамбовской области.
С 1998 по 1999 год — полномочный представитель Президента РФ в Тамбовской области.
26 декабря 1999 года победил во втором туре выборов главы администрации Тамбовской области, набрав более 50 % голосов избирателей и опередив второго претендента — действующего главу области А. Рябова (более 44 % голосов).
С января 2000 года по должности входил в Совет Федерации, являлся членом Комитета по бюджету, налоговой политике, финансовому, валютному и таможенному регулированию, банковской деятельности. В декабре 2001 года сложил полномочия сенатора в соответствии с новым порядком формирования верхней палаты российского парламента.
7 декабря 2003 года был во второй раз избран губернатором Тамбовской области, набрав 71 % голосов избирателей, участвовавших в голосовании.
13 июля 2005 года депутатами Тамбовской областной Думы по представлению Президента РФ В. Путина был единогласно утвержден в должности губернатора области на новый срок.
7 июня 2010 года депутатами Тамбовской областной Думы по представлению Президента РФ Д. Медведева был вновь утверждён в должности главы администрации.
25 мая 2015 г. ушёл в отставку по собственному желанию.
25 мая 2015 - 12 ноября 2016 гг. - заместитель министра строительства и жилищно-коммунального хозяйства РФ.
С 2020 г. - директор Центра экономических исследований рыбного хозяйства Всероссийского научно-исследовательского института рыбного хозяйства и океанографии.
орден "За заслуги перед Отечеством" III степени (2010) - за большой вклад в социально-экономическое развитие региона
орден "За заслуги перед Отечеством" IV степени (2004) - за большой вклад в укрепление российской государственности и многолетнюю добросовестную работу
орден Почёта (2000)
орден Дружбы (2023)
медаль "60 лет Победы в Великой Отечественной войне 1941-1945 годов" (награжден в нарушение статута)
. 25 августа 2005 года он получает благодарность от Президента РФ за участие в работе Государственного Совета Российской Федерации.
В 2008 году объявлена благодарность Президента РФ Д. А. Медведева за активное участие в избирательной кампании по выборам Президента Российской Федерации.
Ведомственные награды:
медаль Министерства обороны РФ "За укрепление боевого содружества" (2006)
медаль "90 лет профсоюзу работников государственных учреждений России" (2007)
медаль "225 лет Черноморскому флоту" (2008)
Прочие награды:
медаль "За вклад в устойчивое развитие" Фонда имени В.И Вернадского (2003)